Rémi Le Bailly vous a répondu en direct

Rémi Le Bailly : Bonjour à tous. Très heureux de vous retrouver... et dans un contexte plus calme. Les marchés ont même fini la semaine dernière sur un bilan légèrement positif. Il y a, certes, des interrogations, mais cela ne justifiait pas une telle panique. 

thecq: Depuis lundi dernier, la situation a-t-elle évolué de façon plus ou moins favorablement selon vous ? A quoi peut-on s'attendre pour le mois de septembre ?

Elle a évolué en ce sens que les marchés sont revenus à plus de raison. Nous sommes passés du mode panique au mode incertitude. 

Il y a deux interrogations majeures. La première concerne la Chine. Quelle est l'ampleur du ralentissement économique qui touche le pays et quelles seront les conséquences sur l'économie mondiale ? 

Comme le dit Pierre-Olivier Beffy, le chef économiste d'Exane BNP Paribas dans l'entretien qu'il nous a accordé dans le dernier hebdo, le secteur des services se tient plutôt bien en Chine et de meilleurs indicateurs économiques dans les prochaines semaines sont envisageables. 

La deuxième interrogation concerne les Etats-Unis et la politique de la Fed. 

Les différents responsables de la banque centrale américaine laissent planer le doute mais il est probable que la Fed n'agira pas lors de sa prochaine réunion les 15 et 16 septembre. 

On peut donc imaginer une amélioration globale. Nous avons toutefois revu légèrement à la baisse nos objectifs pour la fin de l'année. Nous pensons qu'il y à 40% de chance pour que le Cac 40 se situe entre 4.600 et 4.900 points à cette échéance et 40% pour qu'il s'établisse entre 4.900 et 5.200. Avant la semaine dernière, nous accordions 30% de chance pour un Cac entre 4.800 et 5.100 et 40% entre 5.100 et 5.400. 

Labavure: Iliad annonce des résultats en forte progression et confirme ses objectifs pour le second semestre. Le titre perd aujourd'hui près de 5%. Je ne comprends rien à la logique des marchés. Rationalité et Bourse sont-elles compatibles ?

Commençons par répondre à votre question sur Iliad. Ensuite nous parlerons (un peu) de rationalité de la Bourse. 

En ce qui concerne Iliad, il s'agit d'une valeur qui a eu un parcours boursier remarquable depuis son entrée en Bourse (c'est moins vrai cette année). Les investisseurs sont donc exigeants. Kepler Cheuvreux dans une note a notamment insisté sur le free cash flow négatif. 

Par ailleurs, le directeur financier a insisté sur la concurrence qui reste vive en France. Contrairement à d'autres pays, il y a toujours quatre opérateurs en France. Cela accroît la concurrence et profite aux clients... moins aux actionnaires. 

En ce qui concerne la rationalité de la Bourse. Je suis convaincu que la Bourse est rationnelle sur longue période. Le parcours d'une société sur plusieurs années est le reflet de ses performances financières. A court terme, c'est moins vrai. 

Cela a un avantage : cela donne des opportunités pour investir et profiter de ces irrationalités. Cela donne aussi des opportunités pour prendre des bénéfices quand le marché ou une action sont survalorisés. 

lecorse02b: Bonjour, dans votre sélection "Valeurs Moyennes" d'aujourd'hui, vous conseillez d'acheter "Altarea". Ma banque,"le Crédit Mutuel", me dit que cette valeur est non négociable sur un PEA. Pourriez-vous me le confirmer ? Merci, cordialement.

Votre banque a raison. Altarea est une foncière qui a le statut de SIIC qui n'est pas compatible avec la présence dans un PEA. Vous ne pouvez donc détenir Altarea que dans un compte titre ordinaire. 

Nos sélections Investir 10 sont des sélections globales et pas uniquement PEA. Parmi les valeurs internationales nous conseillons d'ailleurs des valeurs américaines que vous ne pouvez pas incorporer dans le PEA. 

Malgré tout, la plupart des valeurs que nous conseillons dans nos Investir 10 sont PEA-compatibles. 

Nemo: Bonjour et merci pour tous vos bons conseils. Je suis en moins-value de 18% et 35% sur 2 lignes de mon PEA. Bien que dans l'immédiat ceci ne m'apporte aucun avantage, est-il utile de les réaliser, pour le futur, avec un vendu-acheté éventuel sur une ligne ? Mon PEA a plus de 8 ans. Merci encore.

Un acheté-vendu dans un PEA ne sert à rien. Le but de l'acheté-vendu est fiscal, cela permet de modifier le prix de revient fiscal d'une ligne. Le PEA n'est soumis qu'aux prélèvements sociaux et le calcul de la taxation ne se fait pas ligne par ligne mais en comparant le montant investi aux sommes retirées. 

Il faut donc seulement raisonner sur l'intérêt boursier de garder ses valeurs en portefeuille. Vont-elles se redresser ? C'est la seule question à se poser. 

Jean-Charles77: Ma banque la Société Générale, qui a enlevé les actions Lafarge de nos PEA, me dit que si je ne remets pas la somme demandée dans les PEA, ils seront fermés bien qu'ils aient plus de 20 ans et même celui ou j'ai déjà enlevé de l'argent. Est-ce vrai car moi je considère ça comme un retrait.

Dans un PEA de plus de 8 ans, vous avez la possibilité de ne pas remettre les sommes correspondant au retrait sans fermer le PEA à condition d'avoir, avant la fin de l'offre, retiré les Lafarge du PEA et de les avoir déposées sur un compte titre ordinaire. Si vous avez apporté à l'offre dans le PEA et que les titres ont ensuite été retirés, vous entrez alors dans le schéma classique d'un versement compensatoire. 

C'est un peu compliqué, je le reconnais. Si vous avez besoin de précisions je vous conseille de prendre contact avec le sercice actionnaires de LafargeHolcim. 

claude: Bonjour M. Le Bailly. Que pensez-vous de l'action CASA ? Faut-il renforcer ou vendre ? Comment voyez-vous son cours évoluer ? Merci pour vos conseils.

Voici maintenant ma réponse concernant Crédit Agricole. Le titre a réagi très négativement lors de la publication des résultats semestriels, début août. Les résultats étaient très satisfaisants mais les investisseurs ont été déçus par le report de la réforme des structures du groupe. 

Nous pensons que cette réaction a été excessive. La valorisation reste faible que ce soit au niveau du PER ou de la décote par rapport aux fonds propres. Nous conseillons donc toujours l'achat de la valeur. 

brognard: Bravo, vous avez bien vu le mois d'août. Alors que l'on croit la baisse du pétrole sans fin, n'est-il pas temps d'essayer Total, CGG, Vallourec, etc. ?

Nous restons à l'achat de Total, qui fait d'ailleurs partie de notre sélection Investir 10 rendement. Le dividende important apporte une bonne sécurité. Le groupe bénéficie de la belle rentabilité actuelle de ses activités de raffinage qui compense en partie la baisse des revenus dans la branche amont (exploration-production). 

A l'inverse, malgré la chute des cours, nous sommes très prudents et donc négatifs sur la plupart des parapétrolières. Elles ne sont pas chères mais les prix bas du pétrole réduisent les investissements de leurs grands clients, les compagnies pétrolières. 

Une seule exception : CGG pour son attrait spéculatif. La société avait été approchée par Technip. Ce groupe ou d'autres pourraient revenir à la charge. L'acquisition de Schlumberger la semaine dernière montre que le contexte actuel est favorable à des opérations de ce type. 

QUID: Bonjour Monsieur. J'ai 3 Sicav Comgest Japan, achetées trop tard, où je suis en baisse de 9 %. Me conseillez-vous de vendre ou de garder ? Avec mes remerciements.

Comme vous l'avez sans doute vu dans nos "pistes d'investissement" publiées dans l'hebdo de cette semaine, nous conseillons d'éviter le Japon, premier partenaire commercial de la Chine. Même si Comgest est une très bonne maison de gestion sur la zone Asie, il me semble préférable de vendre pour réinvestir sur l'Europe ou, dans une moindre mesure, les Etats-Unis. 

GrégoireLo: Bonjour, quelles sont aujourd'hui vos grandes thématiques d'investissement ? Et dans l'idéal vos valeurs préférées dans chacune d'entre elles ? Merci par avance pour vos précieux conseils.

Le premier axe est les valeurs de rendement. Les banques centrales vont rester accommodantes et les liquidités vont se diriger vers les placements qui apportent les plus fortes rémunérations : les valeurs de rendement. Vous pouvez donc vous reporter à notre sélection Investir 10 rendement : Accor, Sanofi, Lagardère, M6, Natixis, Suez Environnement, Total, Vinci et Vivendi. 

Deuxième piste les sociétés de services peu touchées par le ralentissement chinois. On peut penser aux SSII (Atos, Capgemini, Sopra-Steria...), à la santé avec des groupes comme Orpea, Eurofins, Guerbet, à l'environnement avec Suez et Veolia. 

Troisième piste, les sociétés très européennes. On s'intéressera à certains groupes de télécoms ou de distribution.